在以机构投资者为主体的公司中：

H1a：公司会计稳健性的增强，可能导致非经常性收益缺乏价值相关性。

H1b：公司会计稳健性的增强，可能会提高非经常性损失的价值相关性。

在前面两个假设的基础上，本章提出以下第三个假设：

H1c：随着公司会计稳健性的增强，非经常性收益和损失的价值相关性差异可能会加大。(www.zuozong.com)

对于散户来说，可能是另一种情形。尽管稳健性推迟确认好消息盈余的特征给散户“预知”盈余消息提供了“机会”，但信息甄别能力的欠缺却阻碍了散户对会计盈余信息的“预知”。一些研究表明，在以散户为主的公司里，“功能锁定”（Functional fixation）问题比较严重^[6]，散户的信息甄别能力远远逊色于老练的机构投资者。例如，Hand的经验证据显示，那些主要由散户持有的股票在定价上存在“功能锁定”，而主要由机构投资者持有的股票不存在“功能锁定”问题；曾庆梅的研究表明，以机构投资者为主的公司，“功能锁定”现象逐渐消失，而以散户为主的公司，“功能锁定”问题还是比较严重；陈丽花等的结果显示，在中国资本市场上，机构投资者比散户更“老练”。由于散户的信息甄别能力较弱，甚至在会计盈余数字面前存在严重的“功能锁定”问题，这种信息甄别能力的欠缺，使得公司所报告的好消息盈余对散户而言更多体现为“未预知”信息。这种“未预知”的会计信息对散户的投资决策会产生较大的影响，因而其价值相关性可能较高。换言之，对于散户而言，越稳健的公司，其非经常性收益的价值相关性可能越高。

同样，由于稳健性加快确认坏消息盈余的特征，使得散户很少有“机会”从非会计信息渠道来获取有关坏消息的充分信息。因此，非经常性损失信息对散户而言也属于“未预知”的信息，其价值相关性可能较高。

基于这些分析，本章提出以下假设：