防范“灰犀牛”的关键举措

与从天而降毫无预期的“黑天鹅”不同，“灰犀牛”则是明摆着可以预期的潜在风险，只要在灰犀牛的“牛脾气”爆发前及时发现，早做预防，完全可以减少损失甚至不发生风险事件。应对“灰犀牛”，米歇尔·渥克（2017）提出四种情况下的应对方法，即危机发生前实施预防；危机发生时直面危机，化危为机；危机发生后避免或减少损失；无法改变时尽量维持现状。但这些方法中，最关键的仍然是防范，就像作者所说的，“越早着手，就越容易解决问题，而且成本越小：未雨绸缪远胜于亡羊补牢”。因此，增强忧患意识和风险意识，加强跟踪监测分析和预警预测，提前发现一些经济运行中的趋势性、苗头性问题，做好预案，居安思危，居危思变，就能防患于未然，降低“灰犀牛”事件带来的损失，甚至避免“灰犀牛”事件的发生，甚至可能变危为机，有出人意料的收获。

一是要转变监管思路，做到“三变”。变机构监管为功能监管、行为监管，变单一监管为综合监管、穿透式监管，变片区监管为跨区域协同监管。功能监管、行为监管就是要尽快改变原有的大行业条块分割、各自为战的状况，通过强化监管信息共享、功能协作和整合资源，使碎片化、分割式监管向共享式、功能型监管转变。综合监管就是要顺应金融创新带来的机构业务跨界、混业发展的趋势，积极探索条线部门间跨业务协同监管新机制。跨区域监管就是要适应当前新技术带来的金融业务跨区域、跨时空经营的新趋势，建立跨区域常态化的金融监管沟通协调机制，及时互通当地的金融机构风险排查信息及监督检查信息，加快建立跨地区、跨部门、跨领域的联合激励与惩戒机制。

二是疏堵结合，促进金融实现“双归”。当前金融领域存在的大量风险问题，关键体现在两个方面。一方面是传统金融对实体经济发展的支持不足，难以满足实体经济发展过程中对低成本资金的需求，导致金融脱实向虚，在体系内“空转”，因此，需要进一步打通金融与实体经济结合的通道，让金融的活水更好地浇灌实体经济之树；另一方面则是面对各种新技术带来的金融创新，要在积极引导、鼓励创新的同时，加强前瞻性研究，做好预防，将潜在的风险点扼杀在萌芽状态。要采取一系列引导和防范举措，使金融真正回归到其为实体经济和实体产业服务的本源，让金融回归到风险建立在信用基础之上的本源，增强风险意识，营造更好的信用环境，有效防范金融风险。

三是运用大数据，力争做到“四前”。由于“灰犀牛”是大概率事件，因此往往有一定的规律可循，具有一定的可预见性。利用各个渠道收集到的大数据，发现危机爆发的规律，提前发现、提前识别、提前预警和提前处置，就能做到防微杜渐，既做到及时准确发现问题，了解实际情况，精确评估和准确分析出“灰犀牛”事件的级别、危害性的大小，从而尽早预警，并提前做好防范措施，研究制订解决方案，也能在危机爆发后做好危机排序，明确工作重点，及时采取应对措施，将计划转化成行动，形成有效应对，阻止危机进一步扩大，降低危机带来的损失。

四是要在明确各地区各部门责任的前提下，加强跨部门、跨地域、跨层级的互联互通。一方面要明确部门责任、地域责任，做到守土有责，即要明确监管主体的权责范围，明确监管对象的身份特征，明确监管的内容实质，明确对违法违规事件的处置手段。通过“谁审批、谁监管”“谁主管、谁监管”将部门监管的责任落实到各地区各相关部门，并在此基础上加强金融立法，从更高层面规范金融市场行为，加强对违法行为的处罚力度，实现金融风险处置过程中的有法可依、有法必依、执法必严和违法必究，实现依法依规维稳。另一方面则要加强部门之间的联动和协作，既要加强自上而下的联动，比如上级部门与下级部门之间的联动和信息互动，同时也要加强部门之间的协作，在加强部门之间数据共享、信息互通的基础上，各监管部门从维护国家金融安全和社会经济稳定的共同目标出发，主动跨前一步，形成业务和监管对接，避免出现“监管真空”和“监管套利”现象的发生，从而更好防范“灰犀牛”事件的发生。(www.zuozong.com)

(1)　该部分内容参考了刘亮和杨亚琴（2017）。

(2)　截至2016年底，我国中央和地方政府债务余额约27.33万亿元，我国政府负债率（债务余额／GDP）约为36.7%，债务风险总体可控。其中地方政府债务余额约15.32万亿元，控制在年度地方政府债务限额17.19万亿元以内，较2015年末下降4.3%（肖捷，2017）。

(3)　如2017年8月，多部委在对大量ICO（initial coin offering，数字货币首次公开众筹）白皮书进行研究和分析的基础上，按照实质重于形式的原则，发现90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗，真正募集资金用作项目投资的连1%都不到。此外，根据清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议摸底调查的数据，目前国内共有1 131家交易场所，有300多家涉嫌非法期货交易、“类证券”投机交易等违规交易，均涉及非法集资和非法交易。

(4)　根据Wind公布的中国上市银行年报数据，2016年五大行中不良率最高的农业银行达到2.37%，其他四行在1.46%～1.62%之间；股份制银行中浦发银行最高，达1.89%，其余在1.6%～1.7%之间，平均为1.74%。